“O retorno de longo prazo da bolsa brasileira é consistentemente ruim, diz Marcio Appel

Marcio Appel, fundador da Adam Capital, é um gestor que cultiva duas características: ser “no profile” e “contrarian”. Ou seja: ter posições diferentes ao consenso de mercado. Em uma de suas raras aparições públicas, o responsável pela gestão de mais de R$ 15,7 bilhões em quatro fundos de investimentos participou do 11º episódio do “Bilhões no Divã”, podcast criado por Luciana Seabra, CEO e analista de fundos da Spiti.

Com duração de 1 hora e 24 minutos, Appel aborda no podcast o estilo de gestão da Adam e o porquê de escolhas que fogem do senso comum. Ele, claro, fala das comparações entre Ibovespa e S&P, entre blue chips e small caps e como moedas e inflação vão mexer com o retorno dos fundos de investimento.

Alguns destaques da participação de Marcio Appel:

“Por que é complicado ficar vendido em S&P? Porque ele sempre sobe – em média 7% ao ano”
“A bolsa de valores está barata no Brasil e nos Estados Unidos”

“Vale é a ação do avô, não é legal. [para os jovens] Tem de ser aquela que cai 10% em um dia e sobe 10% no outro”

“A geopolítica adicionou um tijolinho para a tese de que commodities vão continuar performando bem. Então, quando você tem empresas com múltiplos baixíssimos permite um upside enorme”

“Por algum motivo, a maioria das pessoas, acha que juros subido é ruim para a Bolsa. Estou falando dos EUA, porque no Brasil é outra história. Se olharmos a história, período de alta de juros corresponde a alta na bolsa americana – via de regra. O inverso é verdade também. A taxa de juros porque a economia está fraca. E a taxa sobe porque a economia está forte”

“Ao contrário da bolsa americana, o retorno de longo prazo da bolsa brasileira é consistentemente ruim. Você está desafiando a estatística ao estar comprado na bolsa brasileira (Ibovespa). A estatística fala para você não fazer isso”

“Tem poucas ações do Ibovespa que ganham do CDI no longo prazo. Se você está indo atrás de small caps é perfeitamente possível que tenha um retorno maior. Mas se você é investidor pessoa física é uma ambição muito grande”

“Vai ser estranho se a inflação duradora for de bens. Isso não acontece desde a Revolução Industrial. O grosso da inflação, no Brasil e no mundo, foram problemas na cadeia de suprimento. E o aumento da demanda com todos os auxílios, no Brasil e no mundo. Teve inflação nos dois casos, mas a de oferta ainda segue. Bens não são responsáveis pela inflação há 200 anos. A gente produz mais com menos recursos. Mas esse é um ponto que está virando um borrão”

“Bilhões no Divã” é um podcast original Spiti, publicado quinzenalmente no YouTube e nas principais plataformas de podcast. O próximo episódio será com Henrique Bredda e Luiz Alves Paes de Barros, da Alaska Asset.

Confira, abaixo, a lista completa de episódios: