Começo chamando atenção para os resultados dos bancos que saíram essa semana. Comentamos em nossos podcasts diários (acesse) sobre os principais. Preparamos também um report diário com o conteúdo do podcast para aqueles que preferem ler ao invés de escutar o podcast, disponível para os clientes do plano Premium.
BARBANTE NÃO SE EMPURRA…
Como vocês bem sabem, investimentos sempre carregam uma dose de risco, afinal é a remuneração dele que buscamos. Ao investir, existe a possibilidade de os investimentos não serem bem-sucedidos, ou seja, somos remunerados por colocar nosso capital em risco. Falo isso porque os riscos nunca podem ser ignorados. No entanto, tenho quatro imagens que talvez te deixem otimistas com o mercado daqui para frente.
O primeiro diz respeito ao efeito positivo que temos visto no índice S&P 500 com a divulgação de resultados. Os lucros corporativos têm sido muito positivos para o mercado de ações nesse período pós-pandemia. Desde março de 2020, o S&P 500 subiu, a cada trimestre, cerca de 4% em média no período de seis semanas dos resultados.
A julgar pelos resultados melhores do que o esperado dessa semana e que ajudaram a empurrar especialmente o setor bancários, é possível que vejamos esse trend se repetindo. Até aqui 35 empresas do S&P divulgaram seus números, sendo que 83% delas bateram estimativas de lucros e 81% em termos de receitas.
As ações acompanham os lucros. Se os lucros sobem, cedo ou tarde as ações convergem. É tipo barbante que puxa um carrinho. Barbante não se empurra, ele puxa.
SAZONALIDADE…
O segundo gráfico diz respeito à sazonalidade histórica do período em que entramos. Não há garantia que a história irá se repetir, mas historicamente o período atual (segunda quinzena de outubro) até o final do ano tende a ser positivo para o mercado americano. O gráfico abaixo mostra isso comparando com o atual momento (linha vermelha).
A terceira é uma tabela que mostra que a estatística mensal corrobora isso. De 1964 até 2020, os meses de novembro e dezembro apresentaram retornos positivos para o S&P 500 em 68% e 72% das vezes, com um retorno médio de 1.4% e 1.3% respectivamente.
MEDO?
E o quarto… por fim, o Fear and Greed Index calculado pela CNN ainda se encontra no patamar de medo, mostrando que ainda existem vários receios no mercado – inflação, cadeias de suprimentos, valuations, problemas com geração de energia. A boa notícia é que quando o sentimento de medo ainda domina, tradicionalmente temos um bom ponto de entrada no mercado. Seguindo a lógica do velhinho de Omaha de comprar quando os outros tem medo, e de ter receio quando os demais estão gananciosos.
SUPPLY CHAIN
As interrupções nas cadeias de suprimentos têm sido um importante gargalo para o crescimento e uma fonte de preocupação para os agentes de mercado. E não é por menos: ao longo desse ano temos visto tal questão ser mais e mais comentada pelas empresas quando da sua divulgação de resultados.
Na semana que passou tivemos os resultados dos bancos, os quais tendem a ser menos impactados por esses efeitos. Mas entendo que a partir de agora vamos falar mais desse receio e seus impactos nos resultados das empresas.
PERMANENTEMENTE TEMPORÁRIA?
Não só esse, mas também o receio em torno da transitoriedade ou não da inflação. Pesquisa recente do Deutsche Bank revela que diversos agentes do mercado ainda consideram a inflação como um fenômeno temporário. No entanto, a evolução mensal mostra que mais e mais investidores vão relativizando essa crença e acreditam que ela pode não ser temporária.
Esse vai ser o outro foco dos resultados daqui para frente. Sentir como as empresas estão lidando com essa maior inflação e medir o impacto desta sobre as margens de lucros.
Nesse sentido, teremos uma semana carregada de nomes conhecidos divulgando seus números: Johnson&Johnson, Phillip Morris, Halliburton, Nextera Energy, Verizon, Procter&Gamble, Whirpool, Nucor, American Airlines, American Express; além de algumas empresas de tecnologia como Intel, Paypal, Netflix, Tesla, IBM, entre outras. Calendário completo: clique aqui.
Era isso pessoal…nos sigam nas redes sociais @willcastroalves no Twitter ou Instagram.
Aquele abraço!!!
WILLIAM CASTRO ALVES
