A redução do preço do petróleo no mercado externo tem sido um fator determinante para a queda nos resultados da Petrobras e, enquanto as cotações não se recuperarem, sua rentabilidade será afetada. Ainda assim, a estatal deve continuar como uma das empresas mais rentáveis do setor. A avaliação é de Ruy Hungria, analista da Empiricus Research. Recentemente, a ação da companhia voltou a fazer parte das recomendações de compra da Empiricus na Carteira de Dividendos.
“Apesar de enfrentar margens menores, a Petrobras tem buscado aumentar sua eficiência e produtividade, especialmente no pré-sal, onde os custos de produção são mais competitivos. Essa estratégia tem permitido à empresa manter retornos positivos mesmo em um ambiente de preços depreciados do petróleo”, destaca Hungria.
Como a commodity é a principal fonte de receita da estatal, a desvalorização do barril tem pressionado sua receita, lucro e capacidade de geração de caixa, o que se reflete também nos pagamentos aos acionistas, diz o analista. “Quando o preço do barril sobe, a receita de petroleiras cresce em um ritmo mais acelerado do que os custos, ampliando as margens. No entanto, quando o preço cai, os custos operacionais por barril, que são relativamente estáveis, não acompanham a queda, reduzindo a rentabilidade”, explicou.
A despeito da dinâmica negativa dos preços do barril, a Petrobras tem se concentrado em fortalecer sua resiliência, mantendo um portfólio de baixos custos de produção. O pré-sal desempenha um papel crucial nessa estratégia, permitindo que a companhia se mantenha competitiva mesmo em cenários de preços abaixo de US$ 60 por barril, avalia Hungria.
Para minimizar os efeitos negativos de uma queda prolongada no preço do petróleo, a Petrobras tem priorizado a eficiência operacional e a produtividade, especialmente no pré-sal, ressalta o especialista. Além disso, a empresa tem adotado uma postura cautelosa em relação a investimentos fora de seu core business, como energias renováveis, acrescentou.
“Enquanto o mercado de petróleo permanece volátil, a Petrobras busca equilibrar sua capacidade de adaptação a cenários adversos com a manutenção de sua competitividade no setor, apostando em sua expertise e na eficiência de suas operações no pré-sal”, conclui o analista de ações da Empiricus.
