Uma pesquisa conduzida pela Empiricus Research com gestoras de fundos imobiliários revelou que o grau de confiança do segmento para 2025 entrou em território negativo, influenciado por projeções de novas altas na taxa Selic e seu impacto no endividamento dos fundos. O levantamento contou com a participação de profissionais de 21 assets brasileiras, incluindo Alianza, Hedge Investimentos, HSI, Pátria, TRX, Vinci Partners e XP Asset.
Em uma escala de avaliação que vai de ‘muito pessimista’ (-2) a ‘muito otimista’ (+2), o grau de confiança dos gestores para os próximos 12 meses marcou -0,48. A alta dos juros é apontada como o principal fator de impacto, tornando os investimentos em renda fixa mais atrativos e desfavorecendo alternativas como os fundos imobiliários (FIIs).
Caio Nabuco, analista de FIIs da Empiricus, destaca que a mudança de perspectiva em relação ao início de 2024 — quando o mercado esperava uma redução na Selic — drenou a liquidez de investimentos alternativos, mesmo com FIIs de alta qualidade atualmente negociados a preços descontados. “Os fundos de crédito capturam melhor essa alta da Selic, sendo vistos como uma classe mais atrativa. Ainda assim, ativos de grande qualidade, raramente negociados abaixo do valor patrimonial, estão bastante descontados, criando oportunidades interessantes para investidores de longo prazo”, afirma.
A análise setorial revelou maior otimismo entre gestores para fundos de CRIs, shoppings e renda urbana, embora com uma queda em relação à pesquisa de 2024. Por outro lado, fundos residenciais, de escritórios e Fiagros são apontados como os mais vulneráveis no próximo ano, enquanto o segmento de logística apresenta uma visão mais neutra.
Nesse cenário, os gestores tendem a adotar uma postura mais seletiva na escolha de ativos, priorizando empreendimentos de alta qualidade e resiliência. O aumento do temor de inadimplência também leva a uma análise mais criteriosa de inquilinos e contratos.
Em síntese, o panorama para os FIIs em 2025 traz desafios consideráveis, exigindo ajustes estratégicos por parte dos gestores para enfrentar um ambiente econômico marcado por taxas de juros elevadas e maior seletividade na composição dos portfólios.
O relatório contou com respostas anônimas de 21 gestoras, incluindo Alianza, Autonomy Investimentos, Bresco, Canuma Capital, Capitânia, Clave, Guardian Gestora, Hedge Investimentos, HSI, Mauá Capital, Mérito Investimentos, Pátria, Real Investor, SulAmérica Investimentos, Tellus Investimentos, Tivio Capital, TRX, Valora Investimentos, Vinci Partners, WHG e XP Asset.
